В течение 2025 года на мировом рынке наблюдалось значительное снижение цен на нефть марки Brent: с 75 долларов за баррель в апреле до 62 долларов за баррель к декабрю. Аналитики изучили основные факторы, повлиявшие на эту тенденцию, и представили прогнозы на 2026 год.
Основной причиной снижения стоимости углеводородов стало существенное перенасыщение мирового рынка, обусловленное целым комплексом факторов.
Во-первых, в 2025 году мировое производство нефти существенно возросло, главным образом благодаря странам, не входящим в альянс ОПЕК+. По данным Управления энергетической информации США (EIA), добыча нефти в Соединенных Штатах достигла рекордных 13,6 миллиона баррелей в сутки, что значительно превышало показатель 2024 года (13,2 миллиона баррелей в сутки). Большая часть этого прироста пришлась на Пермский бассейн в Техасе и Нью-Мексико. Прогнозы EIA указывают на то, что в 2026 году среднесуточная добыча сырой нефти в США составит около 13,4 миллиона баррелей.
В Бразилии в июне был установлен производственный рекорд, превысивший 4,9 миллиона баррелей в сутки, при среднегодовом показателе около 4,4 миллиона баррелей в сутки (по сравнению с 3,3 миллиона баррелей в сутки в 2024 году). Ожидается, что в 2026 году добыча возрастет до 4,5 миллиона баррелей в сутки за счет ввода в эксплуатацию новых платформ и увеличения объемов на таких месторождениях, как Бузиос, Меро и Тупи.
Развитие месторождения Yellowtail в Гайане, начавшееся в августе, привело к увеличению общей добычи нефти до примерно 810 000 баррелей в сутки, тогда как в 2024 году этот показатель составлял 616 000-624 000 баррелей. Аналитики полагают, что Гайана имеет потенциал стать одним из ключевых производителей нефти вне ОПЕК, достигнув уровня добычи в 1,3 миллиона баррелей в сутки к 2027 году.
Аргентина также зафиксировала исторический максимум в добыче нефти, достигнув 830 000-860 000 баррелей в сутки, что выше показателя 2024 года (около 717 000 баррелей в сутки). Рост обусловлен активным освоением сланцевых месторождений Вака-Муэрта, крупнейшего в стране нефтегазового бассейна. К 2026 году добыча, по прогнозам, может достичь 1 миллиона баррелей в сутки.
Во-вторых, на протяжении всего года ключевые страны-участницы альянса ОПЕК+ неоднократно наращивали объемы добычи нефти.
Первое повышение добычи произошло в апреле, когда объемы выросли на 138 000 баррелей в сутки. В мае и июне производство увеличивалось на дополнительные 411 000 баррелей в сутки ежемесячно. Таким образом, общий прирост добычи с апреля по июнь составил 960 000 баррелей в сутки. В июле добыча возросла еще на 411 000 баррелей, в августе — на 548 000 баррелей, а в сентябре был зафиксирован рекордный прирост в 630 000 баррелей в сутки. Из этого объема на страны ОПЕК пришлось 524 000 баррелей, а на других участников ОПЕК+ — 106 000 баррелей. В октябре и ноябре страны ОПЕК+ согласовали дальнейшее увеличение добычи на 137 000 баррелей в сутки, объясняя это высоким уровнем мировых запасов нефти и необходимостью предотвратить резкое падение цен.
Увеличение добычи нефти было обусловлено несколькими ключевыми факторами. Во-первых, с апреля 2025 года страны ОПЕК+ стремились защитить свою долю рынка на фоне быстрого роста производства в США, Бразилии, Гайане и Аргентине. Во-вторых, с апреля по октябрь 2025 года цены на нефть в основном оставались в комфортном для ОПЕК диапазоне, однако к концу года начали накапливаться запасы, что оказало давление на котировки. В-третьих, многие члены ОПЕК, особенно Ирак, Нигерия, Алжир и Саудовская Аравия, нуждались в дополнительных доходах для финансирования бюджетов, социальных программ и инфраструктурных проектов. Наконец, высокий спрос на нефть со стороны азиатских экономик, особенно Китая и Индии, также способствовал поддержанию высоких уровней добычи.
В-третьих, согласно данным ОПЕК, поставки газоконденсатов и сжиженных углеводородных газов (ШФЛУ), включающих этан, пропан, бутан, изобутан и газовый конденсат, увеличились в 2025 году на 1 миллион баррелей в сутки, достигнув в среднем 54,1 миллиона баррелей в сутки.
ОПЕК прогнозирует, что в 2026 году мировое производство жидких углеводородов вырастет на 0,6 миллиона баррелей в сутки, до 54,8 миллиона баррелей в сутки, главным образом за счет Бразилии, Канады, США и Аргентины.
Соединенные Штаты остаются крупнейшим в мире производителем ШФЛУ, обеспечивая около половины глобального объема. В 2025 году американская добыча ШФЛУ выросла примерно на 0,5 миллиона баррелей в сутки, чему способствовала активная буровая деятельность в Пермском бассейне (около 5,6 миллиона баррелей в сутки), а также на месторождениях Баккен (1,2 миллиона баррелей в сутки) и Игл-Форд (1 миллион баррелей в сутки).
Значительный рост производства ШФЛУ также зафиксирован в Канаде, что стало результатом увеличения добычи природного газа и разработки битуминозных нефтеносных песков. На Ближнем Востоке рост добычи попутных жидких углеводородов наблюдался в Саудовской Аравии, ОАЭ и Катаре. В Латинской Америке, особенно в Аргентине и Бразилии, общему росту способствовали увеличение добычи газа и нефти с высоким содержанием попутного газа. Умеренный рост ШФЛУ в Норвегии был связан с развитием газовых платформ.
В целом котировки нефти Brent продолжают испытывать понижательное давление. Рынки ожидают, что в 2026 году предложение по-прежнему будет превышать спрос, что сохранит давление на цены. В своем декабрьском отчете ОПЕК прогнозирует рост мирового спроса на нефть на 1,4 миллиона баррелей в сутки в 2026 году, до 106,5 миллиона баррелей в сутки, по сравнению со 105,1 миллиона баррелей в сутки в 2025 году. Это указывает на сохраняющийся глобальный избыток.
Рост спроса в 2026 году, по данным ОПЕК, ожидается умеренным: 0,12 миллиона баррелей в сутки в США, 0,04 миллиона баррелей в сутки в ЕС, 0,19 миллиона баррелей в сутки в Китае и 0,22 миллиона баррелей в сутки в Индии.
Управление энергетической информации США (EIA) прогнозирует снижение цен на нефть Brent примерно до 60 долларов за баррель к концу 2025 года, а в 2026 году средняя цена, по их оценкам, составит около 51 доллара за баррель.
Джей Пелоски, основатель и глобальный стратег TPW Advisory, отметил, что аналитики в целом сходятся во мнении о сохранении давления на нефтяные цены в 2026 году из-за продолжающегося превышения предложения над спросом. Ссылаясь на отчет EIA, он указал: «Ожидается, что низкие цены на нефть в начале 2026 года приведут к сокращению предложения как со стороны ОПЕК+, так и со стороны некоторых производителей вне ОПЕК, что замедлит рост запасов во второй половине года. Мы прогнозируем среднюю цену Brent на уровне 51 доллара за баррель в 2026 году».
По прогнозам Goldman Sachs, средняя цена нефти Brent в 2026 году составит 56 долларов за баррель, а WTI — 52 доллара за баррель. Банк также предполагает, что в 2027–2028 годах цены могут восстановиться до 76–80 долларов за баррель, поскольку длительный период низких цен негативно скажется на инвестициях в нефтедобывающих странах.
Соруководитель отдела глобальных товарных исследований Goldman Sachs Даан Струйвен заявил, что цена Brent может опуститься до 56 долларов в 2026 году из-за сохраняющегося избытка предложения, но восстановиться до 80 долларов за баррель к концу 2028 года, поскольку низкие цены будут сдерживать предложение вне ОПЕК после многих лет недостаточных инвестиций.
В то же время Goldman Sachs не исключает падения цен до отметки в 40 долларов за баррель в 2026–2027 годах, если предложение вне ОПЕК окажется более устойчивым или мировая экономика войдет в рецессию. И наоборот, цены могут превысить 70 долларов за баррель на фоне роста геополитических рисков, включая возможные перехваты США подсанкционных танкеров и резкое сокращение экспорта со стороны крупных производителей.
Ранее сообщалось, что президент Дональд Трамп объявил о «полной и всеобъемлющей блокаде» подсанкционных нефтяных танкеров, связанных с Венесуэлой, что усилило экономическое и военное давление США на правительство президента Николаса Мадуро.
